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资金面近期偏宽松预期使得短期商品延续反弹走势—— 价格上涨加快南疆棉区销售盘面点价形成实盘利众压力

发布时间:2020-01-06 20:12  |  131次浏览

  中建置地

  价格指数较上周微幅下降,本周农产品价格涨跌互现,ICE期棉延续上涨态势,在高位区较上周小幅上涨,但美豆玉米均出现不同程度回落。此外黄金及原油价格较上周均出现不同幅度上涨。Cotlook A指数上涨0.45美分/磅,主流外棉资源集体微幅上涨,对国内棉价形成拉动。国内

  现货方面,国内棉花现货价格指数本周大幅上涨。截至1月3日,新疆棉花累计加工477.19万吨,公证检验452.32万吨。本周储备棉无成交,创本年度收储成交率新低,利众目前国储库存处于警戒线边缘,收储效果不理想,成交率较低,国储库存的低位对盘面起到一定的支撑作用。

  下游市场方面,国内纱线价格指数本周止跌反弹,到港外纱价格微幅上涨。近期随着郑棉盘面价格一路走高,带动纱线价格上涨,一改下跌趋势,本周小幅反弹,能否企稳还需观察后市。

  郑棉方面,本周持仓继续增加,主力合约5月持仓数量之多创下历史记录,1月3日,主力5月合约持仓57.9万手,价格上涨370元/吨。

  价格止跌,较上周维持不变,能否企稳还需关注后市变化。国内32支纱线价格较上周止跌反弹。棉花现货价格指数持续回升,且本周上涨幅度较大,涨384元/吨;郑棉5月合约和上个周五收盘相比大幅上涨370元/吨。

  纱美元计价价格和上周相比小幅上涨,外纱价格止跌反弹,后市能否企稳还需要继续观察。

  截至本周五,内外纱线元/吨,上周五价差数据是-27元/吨。价差有所扩大,国内纱线价差保持在平稳水平。

  截至1月3日,国内棉花现货价格指数CCI3128报13619元/吨;FC IndexM报79.24美分/磅,折1%下价格13656元/吨,折滑准税下14736元/吨,和上周相比小幅反弹。现货价格指数和滑准税下外棉价格比,价差-1117元/吨,上周-1453元/吨。和1%关税下价格相比差-37元/吨。现货价格指数与滑准税下价差缩小。

  1月3日主力合约2005收盘报14015元/吨,与FC Index M(滑准税)价差-1117元/吨,上周-1043元/吨,其与1%关税下的FC Index M价差359元/吨。郑棉与滑准税下价差微幅扩大,仍在合理范围内。

  截至1月2日,ICE主力合约3月结算价69.2美分/磅,折合盘面价10620元/吨,与郑棉2001合约价差3394元/吨;以10美分的贸易升贴水算,折合人民币价格13704元/吨,与郑棉2001合约盘面价差(郑棉-ICE棉)310元/吨。

  截至1月3日,郑棉注册仓单为27504张(118.3万吨),有效预报7187张(30.9万吨),仓单及有效预报总量达到149.2万吨,相比上周五增加15万吨,近期期棉的强劲走势使得棉企通过期货盘面销售,仓单及有效预报不断增加,郑棉实盘压力增大。

  本周现货价格指数和期货主力合约涨幅较大;截至1月3日,郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为396元/吨,上周410元/吨。

  宏观方面,央行在2020年1月1日宣布全面降准0.5个百分点,这意味着释放8000多亿的流动性。央行对此的解释是,为了进一步降低实体经济的融资成本,缓解春节前后市场对资金的需求压力。如果实体经济继续低迷,央行在未来几个月内,还有持续降准的可能。当前我国经济存在下行的压力,央行通过降准释放资金,向经济释放流动性,支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,这对于基本面和资本市场都形成重大的利好,有利于提振市场信心。与此同时美元的疲弱态势,更加激发了商品市场人气,文华商品指数偏强上破前高148的压力位,三连阳高收149.58,进一步挑战上方150一线压力。

  现货方面,截至1月3日,新疆棉花累计加工477.19万吨,预估新年度棉花减产已成定局,减产对郑棉盘面形成有力支撑。目前仓单及有效预报已接近150万吨,创历史新高,同时实盘压力也在不断显现。

  新年伊始,央行为实体经济送大礼,降准释放资金流动性,为市场带来重大利好,也为郑棉上涨助力,郑棉一路走强,在较高价格的推动下使得南疆地区积极售货,纷纷在盘面上点价销售,但在实盘压力的抑制下郑棉在高位震荡波动。

  综合情况来看,目前棉花加工和公证检验接近尾声,棉花市场供给充足,同时竞争性原料涤纶本周继续下跌,粘胶价格本周止跌但总体处于下跌态势;下游市场棉纱价格本周止跌反弹,但春节将近下游纺企陆续放假,需求未能有所改善,下游市场近期将难对期价形成实质支撑。

  但是对于郑棉而言,当前比较重要的影响因素有两个方面,首先受宏观面的政策影响,价格受到资金的推动,从10月中旬以来,持仓逐步放大,截止上周五单边持仓已达到58万手,较上周增加3.2万手。抄底资金持续入场,显示多空双方分歧巨大,本周05合约正如上周周报中所提及的在其增仓放量的的客观条件下,本周主力合约有效突破前高压力位。第一目标位将指向重要压力关口14700元/吨。元旦假期后,郑棉上行承压,主要由于盘面点价及仓单和有效预报不断攀升的实盘压力,以及年关将近下游开机率的下降对棉花需求减少等因素是拖累郑棉上行的主要原因。

  其次是重点关注实盘压力的增加情况,跟踪新疆棉销售进度的变化,正如上周所提及的新棉资源中大概还有大约三分之二的量没有销售,目前郑棉的上涨态势将为未销售的资源(尤其是南疆的资源)提供良好的点价销售机会,郑棉上行的压力主要来源于点价销售的实盘压力。

  郑棉5月合约资金较上周有较大幅度增长,但周中持仓变化不大。目前持仓达58万手,本周成交量有整体下滑的态势,从仓量角度分析,短期内可能继续震荡横盘整理。本周郑棉进行技术性调整,价格回归到布林轨道之内,目前来看均线呈多头排列,MACD指标仍然保持零轴以上的走势,总体看来中期郑棉走势偏强。

  12.20-12.26日这周,美棉净签约出口2019/20年度陆地棉55837吨,较上周增加了82%。陆地棉装运50916吨,上周的数据45836吨,皮马棉装运1429吨。其中陆地棉装运量较上周增加5080吨,增幅较大,美棉出口数据转好。

  截至12月24日,CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为3916手,此前一周的数据为-3958手;基金净多头持仓较上周增加7874手,显示市场对未来预期较为乐观。

  美棉主力03合约本周价格突破前期整理平台高点,上破年线美分/磅压力,近期关注上方70美分/磅一线日均线美分/磅一线支撑,短期美棉延续震荡偏强走势。

  本周郑棉主力05合约持仓58万手,较上周继续增加3.2万手,期价上涨370元/吨,创9月以来新高,显示投机资金抄底意愿较高,推涨情绪浓厚;多空双方分歧巨大,行情波动风险较大。

  前期建议纺织企业建议随用随买为主的基础上,现在要考虑适当加大买入保值的力度,加大虚拟库存。前期我们建议针对明年的用棉量,提前考虑郑棉09合约价格跌至下方支撑附近,开始分批分价建立虚拟库存(总量不超全年用棉量的25%);现在我们同时建议考虑05合约,逢回调建立适当虚拟库存。上游棉企继续做好库存风险管理,在利润增厚的情况下,分批点价销售,长线留适量资源即可。